专题：春节后股指配置动能或有好转 资金面有望迎来改善窗口期海口美兰区沐阳滢百货店

　　开端：华尔街见闻 赵颖

　　本周要点体恤：中国发布多项重磅数据，包括中国12月相差口、经济数据和金融数据以及年度GDP情况；方位两会密集召开、各省政府责任证据将接踵走漏；好意思国CPI和PPI通胀数据，体恤对好意思联储降息的影响，好意思国最高法院勉强TikTok禁令发表意见。

　　1月13日至1月17日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时刻：

　　本周要点体恤：中国发布多项重磅数据，包括中国12月相差口、经济数据和金融数据以及年度GDP情况；方位两会密集召开、各省政府责任证据将接踵走漏；好意思国CPI和PPI通胀数据，体恤对好意思联储降息的影响。

　　此外，摩根大通、花旗、高盛将拉开好意思股财报季帷幕，台积电也将发布财报。SpaceX“星舰”蓄意第7次试飞、好意思国最高法院公布TikTok禁令案琢磨着力。

　　中国多项重磅数据

周一，中国公布12月相差口同比

　　2024年11月以好意思元计价出口同比+6.7%、入口同比-3.9%。台风后赔偿性出口举高10月出口基数，而外需保捏安定。出口前置效应尚未成为主导成分。入口降幅扩大，除了内需仍然偏弱，也不扬弃短期成分的影响。

　　预测12月出口，中金估量，基数有所下行，外需天然或旯旮有所回落，但举座安定，12月出口同比或仍保捏在7%傍边。而关于2025年，除了国际需求或有所放缓除外，更需体恤潜在交易风险。

周五，中国12月信济数据及全年GDP

　　周五（1月17日），国度统计局将公布2024年12月工业增多值、固定钞票投资、社会耗尽品零卖总和等经济数据。

　　中金估量，12月信济运行总体安定，可能无间11月的“冷热”分化特征。主要发扬为：和战术凯旋关系的领域（举例耗尽品以旧换新、房地产销售、基建投资什物责任量等）在阶段性战术复古下，也曾呈现可以的增长势头；而和基本面关系性强、现时战术难以直搏斗达的领域（举例非以旧换新类耗尽、物价、房地产投资等）无间偏弱运行态势。在9月下旬以来战术的加力复古下，四季度GDP增速可能为5.3%（全年GDP增速5%）。

13日至15日，央行不定时公布12月社融、新增东谈主民币贷款等金融数据。

　　上月数据涌现，中国11月新增社融和东谈主民币贷款均有所回升，M1降幅收窄，M2增速回落，M1-M2增速负剪刀差有所缩窄。

　　预测12月，西部宏不雅觉得，方位债置换带动社融增速企稳回升。月底单子利率大幅上升，反馈单子需求可能有所回升（图表15）。但方位政府置换隐性债务可能偿还一部分贷款。估量12月新增贷款7000亿元，较昨年同时1.1万亿元下跌。受方位债置换带动，12月政府债券净刊行量1.5万亿元，显然高于昨年同时。估量12月社融2.2万亿元，高于昨年同时1.9万亿元；存量社融同比增长8%，较11月增速7.8%回升；估量M2同比增长7.4%，较11月增速7.1%回升。

　　方位两会密集召开

　　1月中下旬运转多地插足“两会时刻”，方位两会将密集召开，各省政府责任证据将接踵走漏，成为继12月中央政事局会议、中央经济责任会议后，又一伏击战术不雅察窗口。

　　其中，上海第十六届东谈主民代表大会第三次会议将于1月15日至18日，中国东谈主民政事协商会议上海市第十四届委员会第三次会议将于1月14日召开，1月17日完了。1月13日至17日，北京市政协十四届三次会议举行，北京市第十六届东谈主民代表大会第三次会议于1月14日召开。此外，河北、福建、浙江、湖南、广东、北京、陕西、山西、江西、河南云南、贵州、江苏、宁夏等多地将于下周召开两会。

　　华创证券暗示，值多礼贴的伏击信息包括：

1）GDP增速见解：2018年以来，各省GDP见解加权增速比宇宙GDP见解增速高0.5%傍边，可以基于方位的见解推断宇宙。2）新增城镇服务：宇宙政府责任证据将设定每年新增服务见解。可以通过不雅察方位的见解推算宇宙。

3）CPI：可不雅察各省政府证据中CPI见解是否作念出调遣。4）社零和固定钞票投资的增速见解：本年多个省份出现了投资增速转负或者社零增速转负，需体恤这些省份来岁的见解设定及对应部署。

5）稳楼市：本年中央经济责任部署中波及地产的本色较多，包括“稳住楼市股市、捏续用劲推动房地产阛阓止跌回稳，加力试验城中村和危旧房改良、周转存量用地和商办用房，鼓舞处理存量商品房责任。”不雅察各地对收储与城中村改良关系本色的部署。

6）产业战术：可能的要点标的包括“援救改日产业”，如低空经济、东谈主工智能等；“降碳减污扩绿”包括绿色建筑、新动力基地、零碳园区、固废管束等；详细整治“内卷式”竞争等。

　　好意思国CPI和PPI通胀数据

　　分析觉得，在服务阛阓强盛和经济持重的配景下，好意思国潜在通胀在2024年底可能仅会略有降温，复古好意思联储逐步降息的严慎派头。

　　经济学家估量，好意思国昨年12月CPI环比增速为0.3%，同比增速将上升至2.9%；剔除动力和食物等波动较大成分的中枢CPI通胀将同比将畅通四个月增长3.3%，环比增速将放缓至0.2%。

　　服务数据公布后，耗尽者走访涌现永久通胀预期大幅上升。密歇根大学走访涌现，约22%的受访者暗示，咫尺购买高价商品可以幸免改日物价高潮，这一比例创下 1990 年以来的最高水平。

　　非农服务证据发布后，好意思国一些大型银行的经济学家下调了降息的预期。好意思联储官员昨年12月暗示，到2025年，他们只会降息两次，而最近的言论则标明好意思联储将愈加克制，下周好意思国通胀数据将成为判断好意思联储降息的要道数据。

　　好意思股财报季拉开帷幕、台积电发布财报

　　好意思股Q4财报季当周拉开序幕，摩根大通、花旗集团、高盛、好意思国银行等银行股将最初公布事迹。2025年好意思股开局不利，三大股指创2016年以来最差同时发扬，企业收益成为影响好意思股走势的下一个要道成分。

　　台积电也将公布财报，2024年Q4台积电营收达到8685亿新台币（约合263亿好意思元），同比增长39%，卓绝分析师预期的8547亿新台币，2024年全年营业额同比增长33.9%。公司12月及四季度销售额超出预期，为2025年AI远景带来提振。

　　其他伏击数据、会议及事件

SpaceX“星舰”蓄意第7次试飞

　　好意思国天际探索技艺公司（SpaceX）当地时刻1月8日文牍，其“星舰”第七次试飞任务（IFT-7）蓄意于当地时刻1月13日举行。“星舰”将初度在天际中部署10颗模拟卫星，其尺寸和分量与下一代“星链”卫星相同。

好意思国最高法院勉强TikTok禁令发表意见

　　据中国日报，当地时刻1月10日，好意思国最高法院就TikTok（国际版抖音）“不卖就禁”法举行理论琢磨，琢磨两边为TikTok与好意思国执法部。该案波及言论解放与好意思国国度安全这两个主要问题。流程粗略2.5小时的琢磨后，估量最高法院将于下周就TikTok禁令发表意见。

尹锡悦标谤案追究开审

　　韩国宪法法院将于1月14日追究开庭审理尹锡悦标谤案，五次庭审日历已敲定，分袂是14日、16日、21日、23日和2月4日。尹锡悦的诡辩讼师尹甲根暗示，尹锡悦将亲身出席庭审并自我诡辩。若届时尹锡悦出庭，他将成为亲身出席标谤案庭审的首位韩国总统。此前，前总统卢武铉和朴槿惠在资格标谤案审理时，从未到庭参加。

　　打新契机

　　当周（1月13日-1月17日）A股有5只新股申购，1月13日，超研股份、兴福电子开启申购；1月14日，富岭股份开启申购；1月16日，亚联机械、海博念念创开启申购。港股阛阓5只新股上市，分袂为宜宾银行、新吉奥房车、赛目科技。

　　当周所有12只（A类与C类统一统计）新基金刊行。

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包袱剪辑：郭明煜 海口美兰区沐阳滢百货店